Comprendre le Market Profile et l’indicateur TPO (tutoriel)

Sans le Market Profile, tu regardes tes bougies japonaises, tes indicateurs et tu crois que tu vois le marché, mais en réalité, tu ne vois que la surface. Tu vois le score du match, pas le match lui-même.

Alors entrent en jeu les TPO, Time Price Opportunity, et le Market Profile (profil ou empreinte de marché en français).

Cet article est 100% pédagogique, ce n’est absolument pas un conseil d’achat ni un conseil d’investissement.

Les bougies japonaises ne suffisent pas, il faut le market profile

Les bougies japonaises classiques, elles font le job.

Elles te montrent l’ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture.

C’est propre, c’est chronologique. Mais c’est tout.

C’est comme regarder le score final d’un match de foot sans avoir vu le match :

• tu sais comment ça s’est terminé,
• mais tu ne sais pas comment ça s’est joué.
• Tu ne sais pas qui a dominé,
• où le jeu s’est concentré et à quel moment le momentum a basculé.

Le vrai problème sans le MP

Le vrai problème, c’est que la plupart des traders s’arrêtent là.

Ils croient que leurs chandeliers, leurs indicateurs leur donnent une image fidèle du marché.

Mais cette image est trompeuse parce qu’elle ne dit rien sur ce qui s’est passé à l’intérieur de la bougie.

Le marché est une immense vente aux enchères

Mais le marché, ce n’est pas une succession de bougies.

Le marché, c’est une immense vente aux enchères en continu.

Il monte pour trouver des vendeurs, il descend pour trouver des acheteurs.

Et il fait ça en boucle jusqu’à ce qu’il trouve un équilibre, la juste valeur.

Le Market Profile rend les enchères visibles

Alors pour rendre ces enchères visibles, on utilise le Market Profile.

Cet outil, développé dans les années 80 par Peter Staldhalmeyer au Chicago Board of Trade, rend cette mécanique visible.

Voilà comment ça marche.

Les TPO – Time Price Opportunity de l’empreinte de marché

Dans la séance, chaque période de 30 minutes reçoit une lettre.

On appelle ça un TPO, Time Price Opportunity.

Ces lettres, qui suivent l’alphabet et qui commencent donc par A, s’empilent horizontalement au niveau de prix où le marché a passé du temps.

Et cette accumulation dessine une structure qui révèle où les acheteurs et les vendeurs se sont réellement concentrés.

Ainsi, chaque lettre est tracée à tous les niveaux de prix entre le plus haut et le plus bas atteint pendant la période de 30 minutes.

Les règles pour construire le Market Profile

Et si le prix revient plusieurs fois au même niveau pendant la période, une seule lettre est écrite à ce niveau. Les lettres sont empilées verticalement pour montrer où le marché a passé du temps.

Quand une lettre suivante, par exemple le B ou le C, arrive sur un niveau de prix où il y avait déjà un A, on décale la lettre et donc on l’empile, on les aligne sur une ligne et là on commence à voir des choses que les bougies ne peuvent pas montrer.

Un profil se construit au fil de la séance, on peut suivre l’histoire de la séance, on peut refaire le match en suivant les TPO A, B, C, D, etc.

Si tu veux voir comment il se construit au fil du temps en dynamique, regarde ma vidéo :

(à venir)

Cela donne cela (avec un indicateur TradingView que je te montrerai plus loin) :

Les concepts liés au Market Profile

Mais il y a quelques concepts supplémentaires à connaître dans ce profil.

La Value Area

On commence par la Value Area. C’est la zone où 70% de l’activité s’est concentrée.

En général, c’est ton outil de trading qui te l’indique. C’est difficile de le calculer soi-même.

Cette zone, c’est le consensus, le vrai. C’est là que l’on considère que se trouve la juste valeur de l’actif dans la séance.

En dehors, au-dessus de la Value Area High et au-dessous de la Value Area Low, les traders considèrent que ce sont des valeurs de prix déraisonnables.

Le POC – Point Of Control

Ensuite, il y a le POC. POC, le Point of Control.

C’est le prix exact où le marché a passé le maximum de temps dans le TPO.

On le repère car c’est la ligne de lettre la plus longue.

C’est un véritable aimant gravitationnel. Le prix y revient naturellement encore et encore.

C’est la zone de prix où l’activité se fait la plus nombreuse et où les prix peuvent revenir plus souvent.

L’acceptation

Bon, maintenant, voir la Value Area et le POC c’est bien, mais il reste un problème. Tout n’a pas la même importance dans le profil parce que le plus puissant dans le Market Profile, c’est qu’il te montre quand le prix est accepté et quand il est rejeté.

L’acceptation, c’est une tonne de TPO empilés au même niveau. Le marché est d’accord, tout le monde veut traiter à ce prix, c’est une zone de confort.

Rejet et Single Print

Et le rejet, c’est là que ça devient vraiment intéressant.

Tu vois des lettres isolées, des single print :

• le prix est passé rapidement à un niveau.

Personne n’a voulu y faire affaire et il est revenu dans la zone de valeur.

Le marché a testé un prix et l’a refusé.

Ces single prints, c’est de l’information pure. Ce ne sont pas des niveaux de support ou de résistance que tu dessines à la main sur un graphique en te disant « là ça devrait tenir ». Non, c’est le marché lui-même qui te dit ce qui compte et ce qui ne compte pas.

L’initial balance

Avec lle Market Profile, on a vu comment les TPO s’empilaient pour créer un profil. Mais savoir lire ce qui s’est passé, c’est une chose. Savoir anticiper le type de séance qui se prépare, c’en est une autre.

Alors pour cela, on utilise l’Initial Balance.

Au début de la séance, le marché semble avoir trouvé une juste valeur, mais rien ne dit que toute la séance va se faire dans cette zone. L’Initial Balance, c’est la fourchette de prix formée pendant la première heure de cotation.

Le plus haut et le plus bas de cette première heure deviennent des niveaux de support et de résistance majeurs pour le reste de la journée.

Initial balance et volatilité

Mais le premier signal que te donne l’IB, c’est la volatilité. Une IB large dès l’ouverture indique une forte volatilité. Une IB étroite suggère que le marché est en attente d’une impulsion.

Tu ne sais pas encore dans quel sens, mais tu sais que ça va bouger.

C’est une information d’anticipation que les bougies seules ne te donnent pas.

Le mid point

Mais un niveau important dans l’IB, c’est son midpoint, le point à 50% entre le haut et le bas de la fourchette.

C’est important parce que le prix revient vers ce midpoint dans 65 à 75% des journées de trading.

Ce n’est pas une certitude, c’est une probabilité, mais c’est une probabilité statistiquement significative.

Tu sais où le prix a le plus de chances de transiter. Il faut associer ça au POC, le Point of Control du Market Profile.

Large ou étroite Initial balance

Cependant, si le range, la largeur de l’IB est faible, cela laisse peu de marge pour le trading et tu t’es sans doute déjà fait piéger par un range trop étroit.

Dis-moi en commentaire si cela t’est déjà arrivé ou si tu penses que cela pourrait t’arriver.

La stratégie de breakout de l’initial balance

Bon, mais en cas de sortie de l’Initial Balance, il peut y avoir une extension au-dessus à la hausse ou au-dessous à la baisse.

Ainsi, si le prix casse le haut de l’IB avec force, ça valide un possible biais haussier.

Et là, les traders projettent des extensions, par exemple le haut de l’Initial Balance + 100% de la taille de la fourchette.

Si l’IB fait 50 points, l’extension de 100% au-dessus c’est 50 points supplémentaires comme cible potentielle.

Mais rien n’est garanti. Parfois il y a des échecs et parfois le prix décale, fait des single prints dans le Market Profile.

Imbalance et Fair Value Gap

Sur les bougies japonaises, cela se traduit par une inbalance, une absence de juste valeur, de fair value. En somme, un Fair Value Gap. On en a déjà parlé dans d’autres articles.

Si le Fair Value Gap se situe dans une Value Area, il sera certainement comblé. Mais s’il survient dans une zone d’extension, il se peut qu’il ne soit pas comblé. On en a déjà parlé dans une autre vidéo et c’est là que tout change.

Tu ne trades plus le range, tu trades la direction que le breakout de l’Initial Balance t’a donné et tu profites de l’imbalance.

Momentum et ATFF

Ainsi, avec cette stratégie de trading utilisant les breakouts de l’Initial Balance, une extension qui dure la séance. En tant que trader, tu dois suivre ce momentum jusqu’à ce qu’il disparaisse dans une nouvelle Value Area, quand le marché a de nouveau trouvé une juste valeur.

C’est ainsi une autre façon de détecter l’Alpha Flow que l’ATFF, l’Analyse Technique Fréquentielle et Fractale utilise. Et tu sais déjà certainement que quand on a un Stacking d’Alpha Flow, la probabilité que le prix continue dans la même direction est plus forte.

Mais attention, l’Initial Balance et le Market Profile ne sont que des outils d’aide à la décision, pas une boule de cristal. Et parfois cela ne marche pas, il y a rejet. On a vu cela dans la vidéo sur les TPO, le prix réintègre la Value Area.

Comment afficher les breakouts d’Initial Balance sur TradingView ?

Si tu veux voir comment afficher l’INB dans TradingView et détecter son breakout, regarde ma vidéo sur le sujet :

Comment afficher le Market Profile sur TradingView ?

Il y a deux façons d’afficher le Market Profile dans TradingView.

La première méthode est d’aller dans le menu qui permet de choisir l’affichage en bougies ou barres…

Le dérouler et sélectionner Time Price Opportunity

Mais cette version n’affiche plus les bougies.

Si tu veux afficher les bougies et l’indicateur, alors il faut aller dans la popup de choix d’un indicateur et chercher Time Price Opportunity. C’est dans la section « Données techniques ». On choisit l’indicateur Opportunité.

Avec les bougies, cela donne :

On voit aussi le volume profile. L’indicateur TPO montre les deux.

L’indicateur Opportunité de session permet de sélectionner la session (séance), mais il montre la même chose.

Reste à savoir comment interpréter le market volume…

Les formes D, P, b, B du market profile

Le market profile, l’empreinte, peut avoir différentes formes. Et cela peut avoir différentes significations sur ce qui s’est passé pendant la séance.

Remarque : on peut également les appliquer au volume profile.

Ainsi, il y a quatre formes.

P, b, B, D. Quatre lettres. Quatre signatures. Et une fois que tu sais les lire, tu ne regardes plus jamais une séance de la même manière.

Le profil de marché en forme D — L’équilibre

On commence par la plus simple, et la plus fréquente : le profil en D.

C’est une courbe en cloche, un gros ventre bien centré. Le point de contrôle est au milieu. La distribution est équilibrée. Niveau psychologique, ça signifie que le marché est en acceptation. L’offre et la demande se battent à armes égales, sans agressivité. Les prix tournent autour de la moyenne.

C’est souvent le profil qu’on observe en milieu de semaine, quand il n’y a pas de catalyseur économique majeur. Et c’est important de le savoir, parce que ces journées de range, c’est précisément le moment que les institutions choisissent pour accumuler des positions sans faire de vagues.

Mais le marché ne reste pas toujours calme. Et c’est là que les lettres plus agressives entrent en scène.

Le b — Failed auction vers le haut

Le profil en b minuscule : la fine tige est en haut, le gros ventre en bas.

Le marché tente une poussée haussière, ne parvient pas à construire de valeur en hauteur, et s’effondre pour aller développer une nouvelle zone d’acceptation plus basse. C’est une failed auction vers le haut.

L’interprétation classique : liquidation de positions longues. Des acheteurs qui se sont fait prendre, dont les stops ont sauté, et dont les positions débouclées ont accéléré la chute. Mais encore une fois, la géométrie du b te donne une hypothèse, pas une certitude.

Exemple

Des traders sont en position longue sur une action depuis quelques jours, et le prix a monté assez régulièrement.

Mais dans la séance, après un début de hausse, le prix commence à baisser à partir de 100 euros. Les long sortent de leurs positions :

Ils vendent ;

Cela crée une pression vendeuse et bouge le prix plus bas que la normale. Vers 97 par exemple,

puis les échangent se stabilisent là.

La zone 100 – 99 est peu travaillée : c’est la tige du b.

La zone 99 – 97 concentre l’activité de la séance : c’est son ventre.

La liquidation de longs

On peut aussi penser à certains patterns de bougies japonaise comme un marteau inversé

Une liquidation de longs correspond souvent à :

• une baisse rapide et émotionnelle ;
• des stops déclenchés en cascade ;
• peu d’acceptation pendant la descente ;
• puis un ralentissement à des prix plus bas.

Mais la même forme peut aussi être créée par de nouveaux vendeurs à découvert. Le profil ne permet pas de connaître l’identité ni l’intention des vendeurs.

Le contexte et la dynamique permettent d’affiner :

• b après une hausse prolongée : hypothèse de liquidation des acheteurs assez plausible ;
• b pendant une forte tendance baissière : il peut plutôt s’agir d’une nouvelle initiative vendeuse.

La forme P du profil de marché — Failed auction vers le bas

À l’exact opposé, Le profil en P majuscule. Visualise la lettre : une longue patte fine en bas, un gros ventre en haut.

Ce que tu vois, c’est la signature d’une tentative de baisse qui a échoué. Le marché a essayé de descendre, n’a pas trouvé d’acceptation, et est remonté très vite pour aller créer une nouvelle zone de valeur plus haute.

Failed auction et short covering

C’est ce qu’on appelle une failed auction vers le bas. Et c’est là que l’interprétation classique entre en jeu:

on associe souvent le profil P au short covering. Des vendeurs à découvert qui se font piéger par la remontée brutale, qui rachètent leurs positions en panique, et qui alimentent encore plus la hausse.

Mais — et c’est une des nuances les plus importantes de cet article — la forme seule ne prouve pas la cause.

Un profil en P ressemble à un short covering, oui. Mais la silhouette géométrique ne te dit pas qui était derrière le mouvement. Elle ne te dit pas si des vendeurs à découvert se sont réellement fait liquider. Deux séances avec des parcours différents peuvent produire exactement la même forme en P.

Weak / strong high et low

Et c’est là qu’il faut introduire une distinction supplémentaire : un poor high ou un poor low, ce n’est pas exactement la même chose qu’une failed auction. Un poor high, c’est une enchère inachevée — une zone où il n’y a pas eu de véritable excès terminal. La tentative de sortie est restée molle.

Alors qu’une failed auction, c’est un rejet franc et rapide. Un strong high ou strong low. J’ai fait une vidéo à ce sujet.

La différence est subtile, mais elle change tout dans ton analyse.

Le profile en B — La double distribution

Mais ce n’est pas fini.

Car il y a encore le profil B majuscule. La double distribution.

Visuellement, c’est comme deux profils en D empilés l’un sur l’autre, séparés par un espace vide au milieu — une zone de prix que le marché a traversée sans s’arrêter, sans y travailler de volume.

Que s’est-il passé ? Le marché a passé plusieurs heures à un premier prix d’équilibre. Puis — souvent à cause d’une annonce économique, d’un rapport de résultats, d’un discours de banquier central — cet équilibre a volé en éclats. Le prix a migré très vite, traversant une zone de vide, pour aller se recréer un tout nouveau point d’équilibre.

C’est la signature visuelle d’une migration de la valeur. Et contrairement au P et au b qui peuvent piéger, le B est souvent un signal puissant : le marché a changé d’avis, et il l’a fait avec conviction.

Résumé et conclusion

En résumé, comprendre le marché, ce n’est pas que accumuler des indicateurs, des patterns, des supports et des résistances. C’est lire ce qui se passe sous la surface et le Market Profile avec les TPO, la Value Area te donne une lecture que les bougies seules ne peuvent pas te donner. Tu n’as plus seulement le résultat du match, mais tu as aussi le résumé des actions.

Mais attention, ce n’est pas une boule de cristal, c’est un cadre probabiliste, mais c’est un cadre qui te montre ce que les autres traders ne voient pas.

Pour aller plus loin

Cependant, il reste un dernier angle mort. Le Market Profile mesure le temps passé à chaque prix. Le Market Profile te dit combien de temps on est resté là, mais il y a un concept dont je ne t’ai pas parlé, un concept très intéressant. Nous verrons dans un prochaine article une autre façon de représenter la séance.

Encore une fois, les indicateurs et le Market Profile ne sont que des outils. Fais tes propres recherches.

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